Regeringen har hittills inte ingripit eller försökt stödja rubeln, och Rysslands centralbank har fryst en del av sin verksamhet.
Vad kommer att hända med rubeln härnäst?
Dollar och euro upp, rubel ner
Rubeln har försvagats med cirka 20% mot dollarn sedan början av september, enligt BBC:s beräkningar, som baseras på uppgifter från centralbanken.
På bara några veckor i november stärktes dollarn med mer än 11% mot rubeln.
Euron har stärkts med 14% sedan början av september.
Detta är endast de officiella kurserna.
I bankprogrammen är dollarn dyrare än 110 br, men skillnaden är betydande.
I T Banks program kan du till exempel köpa en dollar för 118 br, medan det i Raiffeisenbank är 112 br (på kontoret är dollarn dyrare, 117 br).
Det är bara Sbers dollarkurs som ligger i linje med centralbankens kurs på 108 br.
Dollarn uppskattas också på plattformar som Forex.
Dollarn och euron handlas nu inte på Moskvabörsen. Handeln stoppades efter att sanktioner införts mot börsen och dess infrastruktur.
Sedan dess har centralbanken fastställt växelkursen mellan dollar och euro på grundval av interbankstatistik.
Samtidigt handlas yuanen fortfarande på Moskvabörsen.
Den apprecierade dock snabbt mot rubeln under hela november. Från cirka 13 br i början av månaden steg den till över 15 br på onsdagen. Under andra halvan av dagen började yuanen dock falla efter ett uttalande från Bank of Russia.
På onsdagskvällen ingrep centralbanken i rubelsituationen. Tillsynsmyndigheten fattade två beslut:
Från och med den 28 november och fram till årsskiftet kommer centralbanken inte längre att köpa utländsk valuta som en del av budgetregeln. Bank of Russias valutaköp var en av faktorerna bakom rubelns försvagning, men har knappast spelat någon större roll.
Samtidigt har centralbanken sedan en tid tillbaka köpt rubel och sålt valutor – dessa operationer har skjutits upp till 2023 (BBC har redan skrivit mer om denna åtgärd).
Centralbanken kommer att fortsätta att genomföra dem, och de bör så småningom leda till en förstärkning av rubeln, men det är osannolikt att de kommer att ha en allvarlig effekt på egen hand.
Faktum är att centralbanken är den enda som har försökt stoppa rubelns fall.
Tidigare var myndigheterna inblandade och vidtog åtgärder för att snabbt stärka den ryska valutan när dollarn nådde 100 rubel.
En sådan åtgärd som bidrog till att stabilisera rubeln under 2022 och 2023 var exportörernas skyldighet att sälja intäkter i utländsk valuta på den inhemska marknaden. De är nu endast skyldiga att sälja 25%, och inga försök har hittills gjorts att öka försäljningen.
Men att nu öka den normativa försäljningen kanske inte har samma effekt, säger ekonomen Dmitry Polevoy. Det kan bara förvärra affärssituationen och rubeln kommer inte att hjälpa, skriver han.
Enligt honom är problemet nu inte den svaga rubeln utan volatiliteten, dvs. de alltför stora svängningarna i växelkursen.
Andra åtgärder för att stödja rubeln inkluderar ytterligare en höjning av nyckelväxelkursen och restriktioner för remitteringar, skriver ekonomen.
Många analytiker förväntar sig redan att centralbanken ska höja räntan i december, eftersom tillsynsmyndigheten hittills inte har lyckats minska takten i prisökningen.
Centralbanken har dock kritiserats för sin redan höga ränta och det är osannolikt att den kommer att göra det före styrelsemötet.
Rubelns försvagning kan leda till en allvarlig ökning av inflationen, eftersom importerade varor och olika råvaror som behövs för att producera varor i Ryssland blir dyrare.
I mitten av november nådde den årliga inflationen nästan 9%. Höjningen av styrräntan har hittills lett till en kraftig inbromsning.
Dmitry Pyanov, förste vice ordförande i VTB, anser däremot att centralbanken underskattar de inflationsdrivande konsekvenserna av rubelns försvagning. Enligt honom kan detta leda till mycket högre prisökningar.
Senare kommenterade även Maxim Reshetnikov, minister för ekonomisk utveckling, situationen. Han sa att enligt hans åsikt beror försvagningen av rubeln inte på grundläggande faktorer.
Detta berodde på dollarns förstärkning mot världsvalutorna samt ”utländska ekonomiska aktörers rädsla för ytterligare interaktion med motparter mot bakgrund av ytterligare skärpningar av sanktionerna mot Ryssland” – förmodligen syftade Reshetnikov på införandet av amerikanska sanktioner mot Gazprombank.
”Dessutom, som ofta är fallet i sådana situationer, fanns det en överdriven känslomässig komponent på valutamarknaden. Erfarenheten visar att växelkursen alltid stabiliseras efter en period av ökad volatilitet”, citerade RBC Reshetnikov.
När Kremls talesman Dmitry Peskov fick frågan om hur dollarns uppgång skulle påverka ryssarna antydde han att de som får betalt i rubel inte borde märka något.
Prenumerera på våra sociala nätverk och nyhetsbrev
Så vad händer med rubeln?
Rubeln är nu nere på bottennivåerna våren 2022 – de första månaderna av krig och panik i den ryska ekonomin.
Natalia Orlova, chefsekonom på Alfa Bank, tillskriver rubelns fall det faktum att exportörer ”traditionellt sett kom ut” med ökad valutaförsäljning i slutet av månaden. Men på grund av den 21 november Hon menar att ”denna finansiella logistik” stördes av de amerikanska sanktioner som infördes mot Gazprombank den 21 januari.
Importörer, säger hon, köper fortfarande valuta i större volymer eftersom de behöver köpa varor före nyårshelgen. På grund av sanktionerna är dock utbudet av valuta begränsat.
”Det är en teknisk obalans mellan utbud och efterfrågan på valutamarknaden som förklarar den starka rörelsen i växelkursen”, menar Orlova.
Analytiker på BKS tillskriver också rubelns ”kraftiga fall” till överträdelsen av betalningsmekanismen för export och import på grund av sanktioner, samt till ökningen av geopolitiska risker.
”Mot denna bakgrund är känslorna höga och det finns fler och fler kritiska bedömningar av rubelns utsikter”, skrev ekonomerna. Enligt deras uppfattning kan en vändning och förstärkning av rubeln starta när som helst.
Mot denna bakgrund räknar de med att centralbanken måste fortsätta att höja räntan och de väntar på att myndigheterna ska ingripa.
Källa: BBC
